Fondet skal virke for styrkelse af de kulturelle og intellektuelle forbindelser mellem Danmark og Island, arbejde for at fremme islandsk forskning og videnskab samt give støtte til islandske studerende ved danske universiteter og højere læreanstalter. Fondet støtter også studie- og forskningsophold på Island, eksempelvis i forbindelse med udveksling og feltarbejde. Derudover har fondet ydet støtte til forskellige kulturelle projekter, herunder bogudgivelser, litteraturfestivaler samt musik- og teaterprojekter.